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□本報(bào)記者 許予朋

5月5日，《中國銀行保險(xiǎn)報(bào)》記者從人民銀行獲悉，香港與內(nèi)地利率互換市場互聯(lián)互通合作（以下簡稱“互換通”）下的交易將于5月15日正式啟動(dòng)。初期先行開通“北向互換通”，也就是說中國香港及其他國家和地區(qū)的境外投資者可通過兩地基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通參與內(nèi)地銀行間金融衍生品市場。

據(jù)了解，“北向互換通”初期可交易品種為利率互換產(chǎn)品，報(bào)價(jià)、交易及結(jié)算幣種為人民幣。參與“北向互換通”的境內(nèi)投資者（即互換通報(bào)價(jià)商）需與中國外匯交易中心（以下簡稱“外匯交易中心”）簽署報(bào)價(jià)商協(xié)議，并為銀行間市場清算所股份有限公司（以下簡稱“上海清算所”）利率互換集中清算業(yè)務(wù)的清算會(huì)員或該類會(huì)員的清算客戶。境外投資者需是符合人民銀行要求并完成內(nèi)地銀行間債券市場準(zhǔn)入備案的境外機(jī)構(gòu)投資者，并經(jīng)外匯交易中心開通“北向互換通”交易權(quán)限。

在通道打通初期，“北向互換通”存在一定額度管理。全部境外投資者通過“北向互換通”開展利率互換交易在軋差后的名義本金凈額每日不超過人民幣200億元。上海清算所與場外結(jié)算公司針對(duì)雙方清算所之間的風(fēng)險(xiǎn)敞口建立“互換通”資源池。初期，上海清算所與場外結(jié)算公司之間凈頭寸對(duì)應(yīng)的“互換通”資源池風(fēng)險(xiǎn)敞口設(shè)定上限不超過人民幣40億元。

日前，人民銀行曾發(fā)布《內(nèi)地與香港利率互換市場互聯(lián)互通合作管理暫行辦法》，對(duì)“北向互換通”投資者資格準(zhǔn)入、投資范圍、境內(nèi)外電子交易平臺(tái)范圍作出詳細(xì)規(guī)定。

德意志銀行全球新興市場中國區(qū)交易總監(jiān)、德銀中國上海分行副行長徐肇廷向記者表示，“互換通的正式起航標(biāo)志著中國金融衍生品領(lǐng)域開放的重要一步，為海外客戶投資于中國銀行間債券市場提供了套期保值的重要手段，降低了利率風(fēng)險(xiǎn)，是人民幣全球化的重要拼圖。”

據(jù)徐肇廷介紹，目前，德意志銀行已經(jīng)收到許多投資者問詢，希望第一時(shí)間參與互換通的交易。從現(xiàn)券交易到衍生品交易，互換通的推出標(biāo)志著中國金融業(yè)進(jìn)一步開放。

近期，境外電子交易平臺(tái)彭博宣布與外匯交易中心合作，將基于雙方系統(tǒng)的連接，于2023年5月15日推出一項(xiàng)全新解決方案，以便利境外投資者使用彭博終端，通過“互換通”參與內(nèi)地銀行間利率互換市場。彭博亞太區(qū)總裁李冰指出，全球投資者通過各種渠道參與中國金融市場，一直期待有更多的投資工具來對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)和分散投資組合。“互換通”是中國金融市場發(fā)展過程中又一重要里程碑，將釋放境外投資者參與境內(nèi)衍生品市場的潛力。

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